中美贸易谈判还没有突破，美国又有新招；据彭博社和路透社报道，特朗普政府正讨论有何方法限制美国资金透过投资组合流入中国，其中正在考虑的措施包括把美国上市的中资公司除牌、限制美国政府退休基金投资中国股市，以及限制美国企业管理的股票指数纳入中国成分股。
上述各招，目的只有一个，就是斩断美国金融市场和大陆企业的关系，令它们无法取得来自美国的资金。
说就容易，能否实施则是另一回事。资本无祖国，金融市场只认钱不认人，只要中国市场和股市有利可图，金融界岂会轻言放弃。在国家安全上要严防中国，不等于要跟中国切断关系，上述各项限制资金流入大陆的措施即使落实，也是未来的事，要把现在已经上市的企业除牌，可能性微乎其微，除非是触犯了监管条例。
最新消息，是美国财政部在传闻翌日即发表声明，指美国政府暂时没有计划将中国企业从美国交易所除牌，亦没有考虑阻止中国企业在美国交易所上市。
美股市封杀华企“暂时按下”
美国总统特朗普要令美国“经济繁荣”的指标之一，是美股表现兴旺，当传出要中资企业除牌的消息之后，美国反映市场恐慌情绪的VIX指数升至3周高位，美股三大指数亦告下跌，跌幅虽然轻微，但市场气氛紧张。
截至今年2月，美股三大交易所共有156家中国公司上市，包括11家国企，总市值达12,000亿美元；假如禁止美资买中企股，大批指数基金都会受牵连，包括MSCI、标普指数、彭博巴克莱指数等，美国金融界肯定不会支持。纳斯达克回应事件时指“美国资本市场的关键素质是为所有符合条件的企业，提供非歧视性、公平的准入……并为美国投资者提供多元化的投资机会”。不利美国股市的事，特朗普不会做，起码在明年大选前不会。
然而，要针对中国、“打残”大陆的经济，是美国长期国策，从开打贸易战、针对华为、指中国操控人民币汇率、盗取美国的科技和各项知识产权等指控，招数层出不穷，目的都是要遏抑中国的发展势头。现在美国财政部出面澄清，应该只是“暂时按下”，并不表示会放弃。
赶绝中国 美右派早鸣锣开道
美国方面力主要在股市封杀中国的有二人，一是白宫贸易顾问纳瓦罗（Peter Navarro），另一人是白宫前策略师班农（Steve Bannon）。由班农领导的一个智库组织CPDC直言不讳，认为中国就是美国当前的最大敌人（CPDC全名是Committee on the Present Danger : China，是冷战时期产物，原来名称是CPD，加上China是近年的事），据该组织的网站介绍，CPDC宗旨是要教育美国公众及政策制定者有关“中共治下的中国对美国现在带来的各项威胁”，包括军事力量，以及针对美国一般民众及商业、政治和媒体精英进行的资讯战、网络战和经济战。
班农是美国极右派的精神领袖，曾经是特朗普身边的红人，俨然有国师之势。他主导之下的CPDC，所有工作都是围绕着“如何对付中国这个首要敌人”而出谋献策。今年4月，CPDC在纽约召开了一个金融会议，目的就是探讨美国资本巿场应该如何应付中国的影响，包括劝阻美国的退休基金不要购买从事违反人权、对美国造成威胁的大陆企业股票。
班农在会上斥责“纽约交易所和纳斯达克违反了它们对机构投资、对辛勤工作的美国人的退休金的受托责任；这是可耻的，应该立即终止”。会议并且敦促美国的退休基金组合必须“踢走”中国企业！（参考observer.com: Steve Bannon's Crusade Against China Could Affect Your Retirement Fund ，2019年4月26日）
由此可见，特朗普政府有意在资本市场“赶绝”中国，其构思非始于今日，班农等右派智库早就有此主张，并且为相关的政策鸣锣开道，成为打击中国的另一张王牌。
然而，美国金融界向来是北京的好朋友，1990年代中国争取加入世贸组织，高盛和黑石集团的高层就充当北京的说客，向克林顿政府游说。近年大陆企业热中往美国上市，它们认为华尔街才是真正的国际金融中心，能够在美国股市挂牌是实力的表现，华尔街投资银行为中国企业上市招股和收购提供服务都赚了大钱，自然成为中国的“盟友”，对制裁中企不会积极响应！
过去大陆科技公司上市首选地都在美国资本市场，香港近年才追上，这种转变，其中一个原因是美国资本市场的政策风险正愈来愈高，特别是美国证监正“密切注视大陆企业惯用的VIE结构（Variable interest entities），“吓怕”了大陆企业。
目前在海外上市的中国企业绝大多数都用VIE模式，即在境外（如开曼群岛）设控股公司，成立十分复杂的控股结构，借以规避某些限制，例如外资不得参与的电讯、钢铁、教育、农业等行业。美国证监关注大陆企业的VIE结构，是因为其复杂的设计可能令企业缺乏透明度，投资者未能准确评估企业的风险。
香港窗口位置发挥作用
按传统智慧，每当大陆受美国封杀，香港的窗口位置就会乘势而上，发挥补充和替代作用。阿里巴巴当年“不满”港交所拒绝其“同股不同权”的建议，弃港赴美，现在美国准备“逼走”中国企业、阻截美国资金进入大陆市场，也许会加快阿里巴巴和其他中资企业“迁移”或在港第二上市的安排。
香港能够发挥特殊作用，美国岂会不知，现在很快就会通过的《香港人权与民主法案》，赋予美国政府可以每年“检视”香港的情，如果要加强向中国施压，华府必会利用每年一检的机会“整治”香港，从而令北京感到压力。
香港在中美贸易战很难置身事外，香港金融市场会否成为美国打压的对象，要视乎中美关系走向。香港唯一可以做的，是在金融监管上更严格、要求更高，唯有如此，才可避免予美国有借口乘虚而入。
（作者是资深传媒人）
