第三节资产盈利能力分析
1、总资产收益率分析
总资产收益率分析是通过计算投资带来的收益占企业总资产的比例来衡量企业使用全部资产的盈利能力。
(1) 计算公式
总资产收益率是指息税前利润占企业全部资产的比率。 计算公式如式1所示，由于总资产的分母包括负债，因此具有等同于借入资金收益性质的利息费用应计入企业收益，因为在会计处理过程中，利息费用具有以下特点由于是税前上市，所以企业的报酬，即息税前利润等于利润总额加上利息费用。 利润总额是指企业实现的税前利润总额，利息支出是指企业在生产经营过程中实际支付的贷款利息、债券利息等，平均净资产是指期初和期末企业总资产的平均值。 考虑到现实中利息税前扣除的影响，我们得到修改后的总资产收益率计算公式，见公式2。
其中，平均总资产=（期初总资产+期末总资产）/2
在实践中，有些人为了更方便地直接使用会计报表中的信息，直接用税后利润即净利润作为所有资产的收益来计算总资产收益率。 计算公式如下：
应用上述三个公式时，要注意收入构成的差异和投资资产的差异。 如果只是简单的衡量，就用公式3。如果想得到该比率对企业投资效果的精确影响值，公式2是最好的。 但如果我们从理论上讨论总资产回报率，公式1就足够了。 但无论用哪种公式计算总资产收益率，它都是衡量企业的重要指标，反映了企业资产的综合效应和企业利用资产获取利润的能力。 该指标越高，说明企业资产利用效果越好，企业的投资盈利能力越强。 使用该指标进行分析时影响总资产报酬率的因素有，还应注意与公司前期、计划指标、行业平均水平等进行对比，具体分析公司的经济效益水平。
(2)杜邦分析法
杜邦分析法又称杜邦财务综合分析体系，是指根据主要比率指标之间的内在联系，建立分析指标体系，综合分析企业财务状况和财务综合能力的方法。 由于该指标体系首先被美国杜邦公司采用，故称为杜邦分析法。 杜邦分析体系的特点是将反映公司盈利能力、财务状况和经营状况的若干比率按照其内在联系有机地组合起来，形成一个完整的指标体系，通过股东权益回报率这一核心指标综合体现。 我们以后的章节会专门介绍杜邦分析法。 现在我们只引入杜邦分析对资产收益率进行分解，分析其内部构成及影响因素。
资产收益率本质上是销售利润率和资产周转率两个指标共同作用的结果。 根据总资产收益率指标的经济含量，可分解如下：
可见，影响总资产收益率的因素有两个：一是销售收益率，它从企业销售收入的多少来反映企业生产经营的盈利能力。换算成报酬的数额。 销售回报率越高，销售回报率越高； 二是总资产周转率。 该指标作为反映企业经营能力的指标，用于说明企业各项资产的经营效率，是企业资产经营效果的直接反映。 总之，企业生产经营的盈利能力和企业全部资产的运行效率是影响总资产收益率的两个重要因素。
(1)总资产为企业拥有的全部经济资源，总资产收益率反映了企业全部经济资源的利用效率。 该指数越高，企业资产利用效率越高，是充分反映企业盈利能力和投入产出状况的指标。 通过对该指标的深入分析，可以提高各方对企业资产管理的重视程度，促进企业提高单位资产收益水平。
(2)企业总资产来自所有者权益和负债两个方面。 一般情况下，财务分析主体可以通过该指标与企业同期净资产收益率的比较来判断企业的财务杠杆情况。 如果总资产收益率小于净资产收益率，公司现有负债已经产生负的财务杠杆效应，公司面临巨大的财务风险。
（三）比较分析
比较包括横向比较和纵向比较。 横向比较是指与同行业其他企业的比较，与同行业平均水平或大多数企业水平的比较，与其他行业水平的比较。 通过比较，我们可以看出公司在行业中的位置，与其他公司的不同，行业之间的差异，可以分析出现这种情况的原因，是经济形势的原因还是企业内部的原因行业。 或因企业经营不善所致。
纵向比较是指对同一企业在各个时期的投资回报率进行比较分析。 纵向比较是一种趋势分析。 一般是多个时期的数据（一般至少5年的数据，可以是10年或更长时间的数据）进行比较。 分析。 比较时，可以以第一年的投资回报率为基数，计算各期投资回报率与基数的相对比例，从而了解各期的变化幅度。 也可以采用环比法计算，即将各期的投资回报率数字与上一期的数字进行比较，逐一计算各比值。 也可以计算各年度投资收益与上年度相比的增减情况，进行比较分析。
1、总资产收益率趋势分析
总资产收益率趋势分析是指对同一企业各时期的投资收益率进行比较分析。 我们可以通过比较标的公司最近五年的总资产收益率来分析总资产收益率的上升或下降趋势。 如果总资产收益率上升，要看上升的原因，是公司总资产利用效率的提高，整体经济环境的改善，还是其他原因，分析其原因公司的未来。 为决策提供依据。 同时计算各期投资回报率与基数的相对比值，从而了解各期的变动幅度。 并分析这一变化在各时期对企业的影响，从而获得企业总资产利用率影响的纵向数据，为企业预测未来总资产收益率提供帮助。
2、总资产收益率横向分析
总资产收益率分析是将目标公司的总资产收益率与同行业其他公司进行比较，与同行业的平均水平或大多数公司的水平相比较。 如果标的公司的总资产收益率不仅高于同行业其他公司高于同行业平均水平，也高于大多数公司的水平，说明公司的总资产利用效率较高，公司发展迅速，具有绝对的竞争优势。 公司的下一步是专注于如何保持这种优势。 如果标的公司的总资产收益率高于行业平均水平，但低于部分公司，说明该公司的总资产运营效率一般影响总资产报酬率的因素有，在行业竞争中不具备绝对优势，但公司不会赔钱。 公司应分析其他业务的总资产如何运作。 如果标的企业的总资产收益率低于所有企业的总资产收益率水平，说明企业发展形势严峻，企业应分析下降甚至极低的原因总资产回报率，以改善和避免破产。 通过对总资产收益率的横向分析，还可以通过与其他行业的比较，为目标公司是否转部门、转产品、转行业竞争领域提供决策依据。
（四）总资产收益率影响因素分析
总资产收益率主要由两方面决定：销售利润率和总资产周转率。 在具体的业务经营中，主要是各企业盈利能力和资产运营能力两个因素共同作用的结果。 同时，企业能否有效管理，提高企业的综合管理水平，也间接影响着总资产收益率的大小。 因此，影响总资产收益率大小的因素主要包括销售公司的盈利能力、资产经营能力和公司的综合管理水平。
1. 盈利能力影响
企业的盈利能力越强，息税前利润、税后利润和净利润的数额就会增加。 体现在分子的数量增加的公式中。 分子越大，总资产回报率的价值就越大。 反之，如果企业的盈利能力减弱，息税前利润、税后利润或净利润的金额就会相应减少，体现在公式中分子量的减小，这将直接导致总资产回报率的价值下降。 缩小。
2、对资产运营能力的影响
资产运营能力从分母的角度影响企业的总资产收益率。 如果企业的资产经营能力提高，则相同的总资产将获得更多的收益，或者获得相同收益所需的总资产将减少。 ，总资产回报率的价值必须增加。 反之，如果企业的资产利用效率不高，能力较差，则同样的总资产获得的收益相对较少，或者获得同样收益所需的总资产的数量增加，总资产收益率就会增加。不可避免地变小。
3、综合管理水平的影响
一个企业经营的好坏，不仅体现在资产的使用效率和投资效果的好坏上，更体现在管理水平上。 在人参与的活动中，需要考虑人的主观因素的影响。 企业的综合管理水平是人的制度建设，是人执行力的表现，是人主观能动性的发挥。 一个综合管理水平高的企业，必然会通过有效的管理和经营，提高资产经营能力和盈利能力，从而间接提高企业的总资产收益率。 同样，对于综合管理水平较低的企业，资产盈利能力和企业盈利能力也必然受到负面影响，导致总资产收益率下降。
企业的经营管理是一项系统工程。 我们需要系统地考虑各种因素的影响，才能更准确地了解总资产收益率的变化以及变化对企业的影响。
2、资产净利率
资产净利润率，又称总资产收益率，是指企业在一定时期内实现的净利润与该时期平均总资产的比率。 其计算公式如下：
资产净利率=净利润×100%/资产总额平均余额
该公式直观的经济意义是单位资产所能创造的净利润，是反映企业资产综合利用效果的指标。 资产净利率越高，资产利用效益越高，利用资产创造的利润越多，整个企业的盈利能力越强，反之亦然。
该比率的分子为净利润，归所有者所有，分母为总资产，归所有者和债权人所有。 比值分子和分母的计算口径不一致是该计算方法的主要缺陷，从而限制了其应用。 可以对公式进行一些改进。 将企业净利润与计入财务费用的利息费用和计入固定资产原值的利息费用相加，计算公式改为：
资产净利率=（净利润+利息支出）×100%/资产总额平均余额
(1)资产净利率体现了资金流动速度与资金使用效果之间的关系。 从公式可以看出，资金的流动速度快，资金占用量一定要小，业务量要大，这意味着更少的资产投入可以获得更多的利润。 通过对资产净利率的分析，企业管理者可以对资产与利润的关系形成较为完整的概念，实现资产运用与获取的联动。 企业要想创造高额利润，就必须注意“收入”与“费用”的比例关系，合理使用资金，减少消耗，避免出现资产闲置、资金沉淀、资产流失浪费等不合理现象，和过多的开支。
（2）资产净利率水平反映了企业经营管理水平和经济责任制落实情况。 高水平的企业管理通常表现为资产使用得当、成本控制严格、利润水平高。 否则就是企业管理水平。 低性能。 通过对资产净利率的分析，可以考察各部门、各生产环节的工作效率和工作质量，有利于分析内部各部门的职责，从而调动生产各环节的积极性和经营，提高经济效益。
(3)为保持分析的连续性，仅通过衡量某一年的净资产利率往往难以对企业的盈利能力做出综合评价。 获取足够的信息以做出准确的评估。 如果能够获得同行业的相关信息，通过比较不同企业数年的净资产利率指标，可以进一步提高分析质量。
