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货币市场利率已经下降至今年新低

         2019年7月12日,人民银行举行2019年上半年金融统计数据新闻发布会,人民银行办公厅主任兼新闻发言人周学东、货币政策司司长孙国峰、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、金融市场司副司长邹澜出席发布会,发布解读2019年上半年金融统计数据,并回答了中外记者提问。

      【记者】5到6月份即使货币市场利率已经下降至今年新低,长期利率比如十年期国债和国开债的收益率依然没有降至历史的新低,甚至连年初的低位都没有突破,央行是如何看待这个问题?

      【孙国峰】长期利率不完全取决于短期利率的变化,不论从理论上还是实践上来看,从国际上还是从国内来看,长期利率取决于多种因素,当然一方面是和短期的货币市场利率走势密切相关,同时它又取决于对宏观经济形势的判断,对通胀的预期,包括金融市场投资者结构的变化和预期的变化,所以方方面面的因素都会影响到长期利率。长期利率我刚才讲要看长期的趋势。从去年以来到今年的6月份,总体的趋势是下降的,这也是反映了整体市场利率水平的变化。未来它的走势变化我想也取决于多种因素,就是刚才我讲到的多种因素的影响,对长期利率短期的变化不需要过度关注。

      【周学东】最后我补充两点。一个是刚才凤凰卫视的记者问到脸书发行天秤币的事,实际上不管是各国官方发行的法定货币还是前几年和最近出现的虚拟货币问题,有一点大家都是形成共识的,就是它一定要接受监管,比如说要接受反洗钱的监管,反恐怖融资的监管,还有个人信息的保护,这是大家比较认同的一点。在我们国家,我们的法定货币就是人民币,只有人民币具有法偿性,其他的虚拟货币并不具有法偿性。也就是说,不管是谁发行的虚拟货币,按照我国现行法律规定,并不具有法偿性。

       补充第二点就是刚才记者提到的接管包商银行以后大家观察到6月份的金融市场有一些变化,也有的人说这是对市场形成的一种冲击,我正好借这个机会跟大家解释几句。

      第一,接管包商银行是一个法定行为,因为包商银行触发了法定的接管条件,必须要进行接管后进行处置。接管以后总的来说运行是平稳的。现在进入到第二个阶段,进行清产核资,清产核资之后可能要进行重组,对此大家比较关心,但未来不管怎么重组,它也可能会换一个名字不叫包商银行,但是这家银行肯定是存在的。所以不管是在接管期间还是在未来,包商银行开展的业务还是会延续下去。

        第二,大家说接管包商银行对市场有很大的冲击,特别是对一些中小金融机构流动性的冲击比较大。事实上,我们接管包商银行,大家一定要认识到这是一个法制化、市场化的行为。特别是对大额债权人的先期保障不是100%,也就是说打破了以往的刚性兑付。应该说从5月24号接管包商银行之后,金融市场逐步认识到过去在金融体系当中,特别是在银行体系当中存在的同业业务刚性兑付问题是必须要打破的。但是,刚性兑付打破之后,过去中小金融机构开展同业业务中一些比较激进的、忽视交易对手和金融产品风险识别和风险溢价的一些做法就难以持续,或者说过去一些激进的,甚至是高风险的、冒进的行为要得到纠正,这是市场的一种纠偏行为。所以有些机构短期出现了一些流动性的困难。但经过6月、7月的观察,市场已经有一个调整和适应,中小金融机构的融资状况最近开始有明显的好转。也有市场人士在测算,目前中小金融机构同业业务的融资规模、融资水平已恢复到了接管之前的80%到90%的水平。我们认为这个水平大体上是合理的。因为这里确实有一个市场约束的问题,也不应该再恢复到5月24号之前的水平。目前打破刚性兑付的影响是不是很大呢?也不是。从6月末的数据看,我们看到6月末中小金融机构存款同比增长了11.7%,比上年末还提高了2.4个百分点,比全部存款类金融机构还高4个百分点。就是说整体上中小金融机构存款的形势是稳定的。

       再看中小金融机构对实体经济贷款余额40万亿,同比增长17.2%,比上年末只略低0.1个百分点,就是中小金融机构对实体经济的融资只降了0.1个百分点,比全部金融机构对实体经济的贷款增速还高4个百分点。那就是说,尽管受到了接管包商银行的影响,但是对中小金融机构总体上来说直接影响并不大,而且现在随着市场的调整和适应,已基本上恢复到了一个合理的水平。

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